Kung babalikan ang taong 2024, mahina ang lokal na demand, nanatiling mataas ang supply, at ang kasalukuyang presyo ng iron ore ay nasa ilalim ng pangkalahatang presyon na bumaba dahil sa maluwag na padron ng supply at demand. Ang mga lokal at dayuhang macro policies ay nagbigay ng unti-unting pataas na puwersang nagtutulak.
Pagsusuri sa mga Trend ng Presyo ng Mineral sa 2024
Ang pangkalahatang trend ng mga presyo ng iron ore sa 2024 ay maaaring hatiin sa apat na yugto.
Yugto I: Sa unang kwarter ng 2024, natupad ang mga optimistikong inaasahan ng mga patakarang domestiko, bumaba ang pagtatasa ng black system, paulit-ulit na naantala ang window ng pagbawas ng interest rate ng Federal Reserve, naaayon ang mga layunin ng National Two Sessions sa mga inaasahan, ang target na rate ng paglago ng GDP (gross domestic product), ang target na deficit rate, at ang 1 trilyong yuan special treasury bond ay hindi lumampas sa mga inaasahan ng merkado, mahina ang terminal demand, ang pagbawi ng domestic demand para sa iron ore ay mas mababa kaysa sa inaasahan, kasama ang makabuluhang pagtaas taon-taon sa mga kargamento ng ore sa ibang bansa, ang domestic ore output ay lumago nang higit pa sa pana-panahon, at ang pagtatasa ng iron ore ay medyo mataas. Sa ilalim ng negative feedback logic, ang presyo ng iron ore ay bumaba nang mas mabilis kaysa sa inaasahan.
Ang ikalawang yugto: mula simula ng Abril 2024 hanggang katapusan ng Mayo 2024, ang industriya ay nagpakita ng "positibong feedback", ang margin ng supply at demand ay bumuti, ang pagtatasa ng black series sa unang quarter ay bumagsak nang malaki, ang mga internasyonal na inaasahan sa implasyon ay nagsimulang tumaas noong Abril, ang demand sa domestic terminal ay nakabawi at mas mataas kaysa sa inaasahan, sa ilalim ng bagong balanse ng supply at demand ng bakal, ang spot profit ng mga negosyo ng bakal ay bumawi nang malaki, ang domestic demand ay patuloy na tumaas, ang supply ng minahan sa ibang bansa ay bumaba buwan-buwan, ang supply at demand margin ng iron ore ay bumuti, kasama ang domestic na "May 17" na bagong patakaran sa real estate, ang karagdagang pangmatagalang espesyal na treasury bond incremental policy stimulus, ang kasalukuyang presyo ng iron ore ay umabot sa isang bagong yugto ng pinakamataas.
Ikatlong Yugto: Mula Mayo 23, 2024 hanggang Setyembre 23, 2024, ang iron ore ay nagpakita ng isang pattern ng malakas na supply at mahinang demand. Sa panahon ng macro policy window, ang mga transaksyon sa merkado ay nagpakita ng mahinang realidad, at ang kasalukuyang presyo ng iron ore ay umabot sa rurok at pansamantalang bumaba. Dahil sa pagpapatupad ng mga paborableng patakaran sa real estate noong huling bahagi ng Mayo at ang inaasahan na humina na mga margin ng demand na dulot ng mga patakaran sa krudo na bakal, ang kasalukuyang presyo ng iron ore ay patuloy na bumababa. Dahil sa paglabas ng mga detalyadong patakaran para sa pagsasaayos ng mga patakaran sa real estate sa maraming lungsod sa buong bansa, kasabay ng pag-isyu ng State Council ng "2024-2025 Energy Conservation and Carbon Reduction Action Plan" noong Mayo 30, mahigpit na pagpapatupad ng pagpapalit ng kapasidad sa produksyon ng bakal, at patuloy na regulasyon ng produksyon ng krudo na bakal sa 2024, ang inaasahan ng merkado sa isang bahagyang pagbaba sa demand para sa iron ore ay nagsimulang umusbong. Mula kalagitnaan ng Hulyo hanggang Agosto 19, ang imbestigasyon ng "export pay" at ang mga patakaran ng maraming bansa laban sa pagtatapon sa iniluluwas na bakal ay pumigil sa pagpapahalaga ng black series. Nagtuon ang pansin ng mga negosyante sa pagbebenta ng mga lumang karaniwang rebar, na nagpapalala sa pesimismo ng merkado. Mabilis na lumiit ang kita ng mga kompanya ng bakal, napanatili ang mataas na suplay ng mga minahan sa ibang bansa, patuloy na tumataas ang imbentaryo sa daungan, at patuloy na bumababa ang presyo ng iron ore hanggang Setyembre 23.
Yugto 4: Mas lumalakas ang mga macro incremental na inaasahan, sinusuportahan ng domestic demand ang mga presyo, umuugong ang mga inaasahan sa patakarang domestiko at panlabas, at nakakaranas ng malaking pagbangon ang mga kolektibong itim. Noong ika-19 ng Setyembre, binawasan ng Federal Reserve ang mga interest rate ng 50 basis points upang simulan ang siklo ng pagbawas ng interest rate, at napanatili ng ekonomiya sa ibang bansa ang katatagan; Noong ika-24 ng Setyembre, nagsagawa ng isang press conference ang People's Bank of China, ang State Administration for Financial Regulation, at ang China Securities Regulatory Commission upang higit pang ilunsad ang isang serye ng mga patakaran sa stimulus. Ang patakaran sa pananalapi ay masinsinan nang paunti-unti, kasama ang "tatlong palaso" ng mga pagbawas sa reserve requirement ratio, pagbawas sa interest rate, at pagbawas sa interest rate para sa mga umiiral na pautang sa pabahay. Natugunan ng mga patakaran ang mga inaasahan at lumampas sa mga inaasahan, kasama ang mga inaasahan ng muling pagdadagdag ng iron ore bago ang National Day holiday at isang pagbangon sa terminal demand pagkatapos ng holiday, na humantong sa isang kolektibong pataas na trend sa mga lokal na kalakal. Dahil sa purong pagsasakatuparan ng macro optimism noong ika-8 ng Oktubre, ang mga presyo ng black series ay umabot sa isang pansamantalang tugatog, at ang mga kita ng mga domestic blast furnace ay medyo malaki, na nagpapanatili ng isang tiyak na antas ng elastisidad sa demand sa iron ore. Kaakibat ng pagbaba ng suplay ng mineral sa ibang bansa noong ikaapat na quarter, pansamantalang naging mahigpit ang balanse ng suplay at demand ng iron ore, na sumusuporta sa mga presyo na manatiling medyo mataas.
Pananaw para sa trend ng merkado ng iron ore sa 2025
Naniniwala ang may-akda na ang padron ng malakas na suplay at mahinang demand para sa iron ore sa 2025 ay mahirap baguhin, at ang price center ay patuloy na bababa.
Kung pag-uusapan ang suplay, ang pandaigdigang pagtaas sa suplay ng iron ore pagsapit ng 2025 ay aabot sa humigit-kumulang 69 milyong tonelada (kung ipagpapalagay na ang mga presyo ay mananatili sa itaas ng $100/tonelada). Batay sa mga ratio ng pagpapadala, ang kabuuang pagtaas sa lokal na suplay ng iron ore pagsapit ng 2025 ay tinatayang aabot sa humigit-kumulang 46.9 milyong tonelada, kabilang ang 21.65 milyong tonelada mula sa mga mainstream na minahan, 15.25 milyong tonelada mula sa mga non-mainstream na minahan, at 10 milyong tonelada mula sa mga lokal na minahan.
Sa usapin ng demand, ang demand para sa dayuhang iron ore ay patuloy na bababa sa 2025. Kasabay ng mabilis na paglago ng pagmamanupaktura at mga umuusbong na industriya sa Tsina, ang industriyal na bakal ay nagpapakita ng trend ng high-end, malakihan, at mataas na paglago. Sa kasalukuyan, ang sitwasyon ng demand ay mas mabuti kaysa sa merkado ng real estate, at ang pangunahing mga hadlang at panganib ay nasa pag-export ng mga industriya ng real estate at pagmamanupaktura. Tinatayang ang domestic demand para sa iron ore ay maaaring bumaba ng humigit-kumulang 1% pagdating ng 2025.
Sa usapin ng presyo, ang suplay at demand ng iron ore ay magpapatuloy na maging maluwag sa 2025, at ang sentro ng presyo ay patuloy na bababa sa $100/tonelada, na may saklaw ng pagbabago-bago mula $85/tonelada hanggang $115/tonelada. Ang pagtaas ng macro policy sa unang kalahati ng taon ay medyo puro, at ang pagtaas ng supply ay mas mataas sa ikalawang kalahati ng taon. Ang pangkalahatang trend ng presyo ay may posibilidad na mataas sa harap at mababa sa likod, at ang pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng mga buwan ng iron ore at mga lokal at dayuhang pamilihan ay maaaring lalong masiksik. Kung ang presyo ay lalapit sa mas mababang gilid, magkakaroon ito ng crowding out effect sa mga mineral na gawa sa loob ng bansa at hindi mainstream na may mas mataas na gastos sa produksyon, at magkakaroon ng pataas na puwersang nagtutulak para sa mga presyo.
Sa buod, iminumungkahi ng may-akda ang pagpapatakbo sa loob ng isang partikular na saklaw, lalo na para sa mga negosyo sa produksyon na may mataas na dami ng mga naka-lock na order sa presyo, upang mapataas ang kanilang mga posisyon sa pag-hedging ng hilaw na materyales sa pinakamababang saklaw at mapanatili ang kita sa produksyon.